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【資料圖】

專題：聚焦2025年第三季度美股財報

數(shù)據(jù)庫巨頭甲骨文公司公布其在數(shù)據(jù)中心及其他設備上的支出大幅增加后，其信用風險指標于周三走高，市場對該公司能否快速從巨額人工智能投資中兌現(xiàn)利潤的疑慮再度升溫。

據(jù)洲際交易所數(shù)據(jù)服務公司（ICE Data Services）數(shù)據(jù)顯示，甲骨文五年期信用違約互換（即對沖公司債務違約風險的成本）溢價上升約 0.05 個百分點，至每年 1.246 個百分點左右。這一指標的走高通常意味著投資者對公司信用質(zhì)量的信心下降，其盤中一度觸及周四以來的最高水平，接近本月初創(chuàng)下的金融危機后峰值。甲骨文的信用衍生品已成為信貸市場衡量人工智能領域風險的風向標。

聯(lián)博資產(chǎn)管理公司（AllianceBernstein LP）高級副總裁兼信用主管威廉?史密斯周三表示：“甲骨文的動向至關重要，因為它是人工智能資本支出熱潮的風向標。債務市場的這一重新定價，與風險正在累積的觀點高度吻合。”

這家總部位于奧斯汀的公司在紐約股市常規(guī)交易中收于 223.01 美元，隨后在盤后交易中跌幅超過 10%。

甲骨文是為人工智能數(shù)據(jù)中心大舉舉債的科技巨頭之一。參與甲骨文相關建筑貸款的銀行，一直在購入該公司的信用違約互換以對沖自身風險敞口。由于擔憂甲骨文不斷攀升的杠桿率會損害其信用指標、甚至可能使其跌入高收益?zhèn)ɡ鴤┬辛校顿Y者和對沖基金也加大了對沖力度。

甲骨文聯(lián)席首席執(zhí)行官之一克萊?馬古約克周三表示，公司致力于維持其投資級信用評級。巴克萊銀行信用策略師吉加爾?帕特爾對交易存管數(shù)據(jù)的分析顯示，截至 12 月 5 日的 10 周內(nèi)，甲骨文信用違約互換的交易量飆升至約 92 億美元，遠超去年同期的 4.1 億美元。

“大幅低于預期”

受高額資本支出拖累，甲骨文在該季度出現(xiàn)了現(xiàn)金消耗。與此同時，公司的債務規(guī)模已超 1000 億美元。

當被問及甲骨文為擴充數(shù)據(jù)中心版圖具體需要籌集多少資金時，馬古約克表示，公司擁有多種融資渠道，實際借款規(guī)模很可能大幅低于分析師的預估。

摩根士丹利信用分析師曾在 11 月發(fā)出預警，稱甲骨文的信用違約互換溢價短期內(nèi)可能突破 1.5 個百分點；若其融資策略相關信息披露持續(xù)有限，該指標甚至可能逼近 2 個百分點。分析師林賽?泰勒和戴維?漢布格爾指出，甲骨文面臨的風險包括資金缺口擴大、資產(chǎn)負債表膨脹以及技術(shù)過時等問題。